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近期，在外媒社交平臺(tái)有一張流傳甚廣的圖片，該圖片展示了部分醫(yī)療技術(shù)公司在 2023/2024 財(cái)年的凈利潤(rùn)率情況。

其中，國產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)邁瑞醫(yī)療以37.4%的利潤(rùn)率超過眾多企業(yè)，成為在2023/2024 財(cái)年全球利潤(rùn)率最高的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)。此外，在榜單中，聯(lián)影醫(yī)療也以17.3的利潤(rùn)率位列第八。

在該利潤(rùn)率排行中，利潤(rùn)率高于20%的企業(yè)共有五家，除邁瑞外，另外四家分別為直覺外科的利潤(rùn)率為 25.1%、愛德華生命科學(xué)的利潤(rùn)率為 23.3%、愛德士（IDEXX）的利潤(rùn)率為23.1%、瑞思邁的利潤(rùn)率為21.8%。

需要指出的是，根據(jù)此前Medical design and outsourcing發(fā)布的2024年全球醫(yī)療科技百強(qiáng)榜，美敦力、強(qiáng)生、西門子醫(yī)療、Medline、史賽克、飛利浦、GE醫(yī)療、雅培（醫(yī)療設(shè)備部門）、嘉德諾（醫(yī)療設(shè)備部門）以及百特進(jìn)入該榜單前十名。

不過，上述十家企業(yè)的利潤(rùn)率進(jìn)入排行榜前十的只有史賽克，其利潤(rùn)率為15.4%。此外，美敦力的利潤(rùn)率為11.3%、西門子醫(yī)療的利潤(rùn)率為11.2%、GE醫(yī)療的利潤(rùn)率為7.1%。

那么，在全球眾多企業(yè)之中，邁瑞醫(yī)療的利潤(rùn)率為何如此之高？

01

邁瑞為何實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)？

作為國產(chǎn)醫(yī)療器械“一哥”，其掌門人李西廷在2021年首次提出邁瑞醫(yī)療要用“五至十年進(jìn)入全球市場(chǎng)前20名，用更長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)入前10名”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

2024年9月，邁瑞醫(yī)療對(duì)此進(jìn)行了最新回應(yīng)，表示“基于當(dāng)前的局勢(shì)判斷，公司依舊有很強(qiáng)的信心能夠按照既定的規(guī)劃，最晚在2025年成功實(shí)現(xiàn)全球醫(yī)療器械TOP20的目標(biāo)”。

而根據(jù)Medical design and outsourcing所發(fā)布的全球醫(yī)療器械公司100強(qiáng)榜單，2020年至2022年，邁瑞醫(yī)療排名分別為第36位、第31位和第27位。今年9月，在2024年全球醫(yī)療科技百強(qiáng)榜中，邁瑞醫(yī)療以2023年實(shí)現(xiàn)42.89億美元的銷售額排名27位。其在全球百強(qiáng)榜中的名次逐年提升。

有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，邁瑞醫(yī)療的高利潤(rùn)率是由其強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、高效的運(yùn)營管理、持續(xù)的研發(fā)投入以及良好的現(xiàn)金流管理等多方面因素共同作用的結(jié)果。

高毛利率和凈利率

邁瑞的毛利率一直保持在65%以上，凈利率也維持在30%以上。這表明邁瑞的產(chǎn)品具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，能夠以高于成本的價(jià)格銷售產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)率。

穩(wěn)定的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和低負(fù)債率

邁瑞的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在38%，這意味著其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)較少，顯示出公司對(duì)資產(chǎn)的高效管理和控制。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率也維持在30%左右，表明公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，沒有過度依賴債務(wù)融資。

高效的費(fèi)用管理

邁瑞的銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均有所下降，顯示出公司在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，依然能夠有效控制成本，沒有陷入規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的困境。

持續(xù)的研發(fā)投入

盡管邁瑞的營業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，但其研發(fā)投入也逐年增加，與營業(yè)收入保持同等增速。這種對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入保證了公司的技術(shù)領(lǐng)先，增強(qiáng)了其產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

良好的現(xiàn)金流管理

邁瑞的經(jīng)營凈現(xiàn)金流常年超過凈利潤(rùn)，說明其利潤(rùn)含金量高，能夠確保公司的財(cái)務(wù)健康和持續(xù)發(fā)展。

02

高利潤(rùn)對(duì)械企的重要意義

在評(píng)估企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r時(shí)，凈利潤(rùn)率是一個(gè)不可忽視的重要指標(biāo)。它直接反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果，是投資者、分析師及企業(yè)管理層共同關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于醫(yī)療器械企業(yè)而言，利潤(rùn)同樣具有極其重要的意義。

推動(dòng)技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新

醫(yī)療器械行業(yè)作為一個(gè)高度技術(shù)密集型的領(lǐng)域，不斷的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新是企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。利潤(rùn)為企業(yè)提供了充足的資金，用于投入到新產(chǎn)品的研發(fā)、現(xiàn)有產(chǎn)品的升級(jí)以及前沿技術(shù)的探索。

如最新數(shù)據(jù)顯示，強(qiáng)生的研發(fā)投入達(dá)31.2億美元，占銷售額的10.2%，雅培（27.4億美元，占比10.2%）、美敦力（27億美元，占比8.6%）、飛利浦（20.5億美元，占比10.5%）、羅氏（20.4億美元，占比13%）、西門子醫(yī)療（20.1億美元，占比8.7%）等跨國巨頭的研發(fā)投入均在20億美元以上。

同時(shí)，高利潤(rùn)的醫(yī)療器械企業(yè)能夠吸引行業(yè)內(nèi)的頂尖人才。這些專業(yè)人才具備豐富的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，能夠推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，參與研發(fā)項(xiàng)目，設(shè)計(jì)出更先進(jìn)的醫(yī)療器械產(chǎn)品，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

提升產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)水平

而從產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平的角度出發(fā)，利潤(rùn)使企業(yè)有能力采購高質(zhì)量的原材料和零部件，確保醫(yī)療器械產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。優(yōu)質(zhì)的原材料可以提高產(chǎn)品的可靠性、穩(wěn)定性和使用壽命，降低產(chǎn)品的故障率和維修成本。同時(shí)，高質(zhì)量的產(chǎn)品也能贏得客戶的信任和口碑，增加市場(chǎng)份額。

利潤(rùn)還可以支持企業(yè)建立完善的售后服務(wù)體系。醫(yī)療器械在使用過程中需要專業(yè)的維護(hù)和保養(yǎng)，及時(shí)的售后服務(wù)可以提高客戶滿意度，增強(qiáng)客戶忠誠度。企業(yè)可以投入資金培訓(xùn)售后服務(wù)人員，配備先進(jìn)的維修設(shè)備，確?？蛻粼谑褂卯a(chǎn)品過程中遇到問題能夠得到及時(shí)解決。

增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)地位

高利潤(rùn)的醫(yī)療器械企業(yè)可以通過降低產(chǎn)品價(jià)格、推出促銷活動(dòng)等方式，吸引更多的客戶，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。同時(shí)，利潤(rùn)也可以用于市場(chǎng)推廣和品牌建設(shè)，提高企業(yè)的知名度和美譽(yù)度。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位取決于其產(chǎn)品的質(zhì)量、價(jià)格、服務(wù)以及品牌形象等多個(gè)因素，而利潤(rùn)是支持企業(yè)在這些方面不斷提升的重要保障。

面對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)面臨著政策法規(guī)變化、技術(shù)更新?lián)Q代、市場(chǎng)需求波動(dòng)等多種風(fēng)險(xiǎn)，高利潤(rùn)的企業(yè)具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠在市場(chǎng)不利情況下維持企業(yè)的正常運(yùn)營，并尋找新的發(fā)展機(jī)遇。例如，當(dāng)政策調(diào)整導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降時(shí)，企業(yè)可以利用利潤(rùn)儲(chǔ)備進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，開發(fā)新的產(chǎn)品或開拓新的市場(chǎng)，以降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。

促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

事實(shí)上，利潤(rùn)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力源泉。醫(yī)療器械企業(yè)可以將利潤(rùn)用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化生產(chǎn)流程、提升管理水平等方面，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，利潤(rùn)也可以用于企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行，如支持醫(yī)療公益事業(yè)、環(huán)保項(xiàng)目等，提升企業(yè)的社會(huì)形象和品牌價(jià)值。

與此同時(shí)，高利潤(rùn)的醫(yī)療器械企業(yè)更容易吸引戰(zhàn)略投資者的關(guān)注。戰(zhàn)略投資者可以為企業(yè)帶來資金、技術(shù)、市場(chǎng)等方面的資源，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展。此外，戰(zhàn)略投資還可以為企業(yè)提供更多的合作機(jī)會(huì)，拓展企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場(chǎng)空間。

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2023年，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，總值達(dá)6160億美元，同比增長(zhǎng)7.11%。在全球醫(yī)療器械市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的大背景下，以歐美、日韓為代表的發(fā)達(dá)國家社會(huì)老齡化趨勢(shì)嚴(yán)重，對(duì)高品質(zhì)、高技術(shù)含量的醫(yī)療器械產(chǎn)品需求與日俱增。新興國家人口增長(zhǎng)，國民醫(yī)療衛(wèi)生意識(shí)提高，基礎(chǔ)醫(yī)療設(shè)施急需改善，對(duì)醫(yī)療器械的需求呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)。

回望國產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展，近年來在國家政策的驅(qū)動(dòng)引導(dǎo)下，國產(chǎn)企業(yè)不斷加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新力度，產(chǎn)品質(zhì)量明顯提升，中國憑借強(qiáng)大的制造業(yè)基礎(chǔ)和成本優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)質(zhì)量可靠、價(jià)格合理的器械產(chǎn)品，不斷獲得來自國際市場(chǎng)的認(rèn)可。

不過，伴隨國內(nèi)器械帶量集采擴(kuò)容擴(kuò)面，企業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓，醫(yī)療行業(yè)合規(guī)建設(shè)，反腐整頓高壓推進(jìn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，部分中小企業(yè)或被收購兼并或自然選擇退市。

需要指出的是，在過去一年多的時(shí)間中，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行，醫(yī)療器械行業(yè)也迎來了“寒冬”。而在這樣的背景下，邁瑞仍然實(shí)現(xiàn)超過30%的利潤(rùn)率，并與“全球醫(yī)療器械TOP20的目標(biāo)”越來越近。

此前，有報(bào)道稱，經(jīng)過一年多的行業(yè)冷凍期，醫(yī)療器械行業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)。那么，接下來，全球醫(yī)療器械企業(yè)又會(huì)迎來什么樣的發(fā)展？器械之家將持續(xù)關(guān)注。